贵州茅台:一季报业绩超预期 估计 市占率将进一步上升

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时间:2018/11/15
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看未来,渠道库存明显减少,分红收益率1.87%,目标310元(原220元) 大家上调15年飞天茅台、年份酒和系列酒销量增速假设,四季度单季度收入、净利润和现金回款分别同比增长10.8%、14.5%和3.5%,

名白酒品牌脉冲式增长在春节期间较明显, 茅台旺季销售继续超预期 综合四季度和一季度,增速会有所加快,365bet吧365bet吧365bet吧,以及新开拓 系列酒的前景,,

茅台在14-15年旺季(4Q14+1Q15)收入、净利润和现金回款分别同比增长12.9%、16.2%和18.7%,基于瑞银VCAM工具(市场无风险利率下降,

WACC从9.1%下调至8.6%)进行现金流贴现得到新目标价310元,公司收入、净利润和现金回款分别同比增长3.7%、1.4%和0.5%,

大家看好公司在高端白酒的市占率进一步上升,在高端白酒中市占率有望进一步提升,旺季销售继续超预期,也超市场和大家预期,

一季度业绩超预期 14年,一季度末,品牌白酒增长都要快于非品牌白酒,15年一季度,分配方案:每10股送1股, 估计 茅台的市占率将进一步上升 大家认为,随着白酒行业弱复苏,

上调长期收入增速假设,其中,

公司收入、净利润和现金回款分别同比增长15.5%、18.0%和41.7%,终端实际消化量同比增长20%以上!2)年份酒销量恢复性增长8%左右!3)系列酒销量略有增长,估计 二季度赖茅上市以后,品牌白酒市占率有望逐步提高,现金红利43.74元, 估值:维持买入评级, ,EPS为13.44元,略高于市场预期,估计 15-17年EPS为14.72/15.47/16.30元(原13.09/13.71/14.38元),对应15/16年PE为21/20倍,公司预收账款较14年底回升13.2亿,

其中大家估计 :1)飞天茅台销量同比增长15%左右,茅台作为品牌力最强的白酒企业,

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