白酒上市公司半年报全部出炉 这4个"秘密"值得关注

曲目:白酒上市公司半年报全部出炉 这4个"秘密"值得关注
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时间:2021/09/08
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“十四五”开局的这半年,白酒开新局到底开得怎么样?

随着今天五粮液发布2021半年报,为白酒“十四五”期间的首个半年报划上了一个看上去很美的句号:19家白酒上市企业中有18家的营收实现增长!唯一下出现下滑的是皇台酒业;而在另一个重要指标净利润方面,除了皇台酒业、金种子是负增长以及没有公布具体数据的牛栏山之外,其他16家企业全部实现增长。

这份基本上可以视为全面飘红的白酒“十四五”的首个半年报,是否意味着白酒的“十四五”开了一个好局?是否意味着白酒已步入了一个高增长的新阶段?在“酱酒热”背景下的白酒产业是否将从一个辉煌走向另一个辉煌?

梳理18家白酒上市企业(皇台酒业因其特殊性忽略不计)的半年报后,酒业家从中发现了4个“秘密”。

01、“普涨”与“高增长”的成色几何?

普涨与高增长,是白酒“十四五”首个半年报呈现出来的最直观印记。

在18家上市白酒企业中,营收增幅超过50%的有6家,分别是增幅为52.46% 的迎驾贡酒、63.61%的青青稞酒、75.51%的山西汾酒、128.44%的水井坊、133.09%的舍得酒业和137.31%的酒鬼酒。

营收增幅在10%—50%之间的有11家,分别是增幅10.61%的老白干、11.68%的贵州茅台、15.75%的洋河股份、19.45%的五粮液、22.04%的泸州老窖、26.96%的古井贡酒、29.85%的伊力特、32.2%的今世缘、32.98%的金种子酒、36.59%的金徽酒和42.9%的口子窖。

而营收增幅在个位数的则只有增幅为1.09%的牛栏山。

利润层面,实现增长的上市酒企高达15家,其中增幅超过100%的有5家,分别是增幅高达117.54%的山西汾酒、176.55%的酒鬼酒、266.01%的水井坊、314.49%的青青稞酒和347.94%的舍得酒业。另有7家酒企的利润实现两位数增长,其中增幅最高的迎驾贡酒高达77.63%。

如果只看数据的话,这是一份足够亮眼的半年报,说明白酒产业扛住了压力,自我修复能力较强,在经济、社会环境转好的同时,能够抓住机会及时恢复,白酒主流企业仍然拥有较强的市场竞争力。来自中国酒业协会的数据也能支撑这个判断:2021年上半年,纳入统计范畴的规上白酒企业957家,累计完成销售收入3340.29亿元,与上年同期相比增长22.36%;累计实现利润总额953.21亿元,与上年同期相比增长30.71%。白酒的销售收入和利润分别占酿酒产业的71.20%和87.92%。

但是,当把去年上半年防控疫情导致酒业销售与消费几乎停摆的影响放进来看,白酒“十四五”的首个半年报显示出来的“普涨”与“高增长”的成色就有些不足了。

“去年上半年除个别名酒企业外,白酒行业处于全线大幅下滑状态,今年的爆发式增长实际上是在‘填坑’,恢复到应有的市场状态下罢了。”白酒营销专家、九度智力集团董事长马斐对酒业家表示。

酒业家对比了2019年这18家上市公司的半年报数据发现,2021年上半年营收破百亿的企业与2019年同期相比增加了1家,即山西汾酒,其营收从2019年的63.77亿、增幅22.3%,到2021年的121.19亿、增幅75.51%。而紧随其后的泸州老窖也实现了93.17亿元,距离半年百亿也仅6.83亿,有望在2022年突破半年百亿这一业绩。

今年上半年营收业绩在10~100亿之间的有11家,而这个数据在2019年同期为10家,距离10亿只有0.28亿的金徽酒,也有望在2020年半年业绩突破10亿大关。

净利润方面,2021年半年净利润超过10亿的有7家,2019年也是7家,但第一名贵州茅台的半年净利润已从2019年的199.51亿上升至2021年的246.54亿,第7名的今世缘则从2019年的10.72亿上升至2021年的13.35亿。2019年半年利润在1~10亿的有8家,2021年也是8家。这个区间中2019年半年利润最高的是8.59亿的口子窖,2021年则为7.35亿的舍得。2019年半年利润最低的为0.22亿的青青稞,2021年最低的也是青青稞,其半年利润为0.75亿。

综合来看,2021年白酒上市公司看似漂亮,但是实际成色并不太足,除汾酒、酒鬼酒、舍得酒业等少数酒企外,并没有太亮眼的表现。

“白酒行业虽然(在上半年)提振了信心,市场得到了恢复,但形势依然严峻。因为规上企业从2017年的1593家降低到了2020年的1040家,产能也从2017年的1198.06万千升下降到了2020年的740.73万千升,我们的‘质’有没有上去不好作判断,但是我们的‘量’确实是下来了,这可不是什么好兆头。”马斐认为。

02、汾酒表现超预期,清香品类重新崛起?

在疫情深度影响的这两年里,汾酒的突飞猛进超出很多人的意料。

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